معدنی ها /در بازار جهانی، نوسانات ناشی از تنشهای ژئوپلیتیک، انتظارات مربوط به سیاست پولی فدرالرزرو و تغییرات بازار انرژی باعث شد بخش مهمی از کالاهای پایه وارد فاز اصلاحی شوند. طلا و نقره پس از رشدهای قابلتوجه ماههای گذشته بخشی از ارزش خود را از دست دادند، هرچند همچنان در سطوحی بالاتر از میانگینهای سالانه معامله میشوند و حمایت تقاضای سرمایهگذاری و صنعتی مانع افت شدید آنها شده است. در همین حال، نفت با بیشترین نوسان مواجه شد و بین نگرانیهای عرضه و اخبار کاهش تنشهای منطقهای در رفتوبرگشت بود. فلزات پایه نیز با وجود فشارهای مقطعی، بهواسطه محدودیت عرضه و انتظار برای رشد تقاضای مرتبط با گذار انرژی، در مسیر باثباتتری قرار گرفتند.
در بازار ایران اما اثر این تحولات جهانی به طور مستقیم منعکس شد. چرا که قیمت دلار تقریبا بدون تغییر هفته دوم خردادماه را به پایان رساند. افزایش قیمت نفت در بازار جهانی، به جهش قابلتوجه گواهی سپرده قیر در بورس کالا انجامید و این ابزار را در صدر بازدهی هفتگی قرار داد. همزمان، نزدیک شدن مس به سطوح تاریخی و افزایش تقاضا در بازار داخلی، موجب رشد گواهیهای مرتبط با مس و برخی فلزات پایه شد. در مقابل، برخی ابزارها مانند نقره و کالاهای فولادی بازدهی محدودی داشتند و نوسان محدودتری را به نمایش گذاشتند. همگرایی نسبی بازار جهانی و داخلی نشان میدهد جهتگیری آینده بیش از هر زمان به تعامل سیاستهای پولی، نرخ ارز و تحولات ژئوپلیتیک وابسته خواهد بود.
جذابیت قیمتهای جهانی؟
بازارهای جهانی در هفته گذشته تحت تاثیر ترکیبی از عوامل ژئوپلیتیک، انتظارات مربوط به سیاست پولی آمریکا و نوسانات بازار انرژی قرار داشتند. درحالیکه سرمایهگذاران همچنان تحولات خاورمیانه، مذاکرات مرتبط با ایران و چشمانداز نرخهای بهره فدرالرزرو را دنبال میکردند، بازار کالاها شاهد اصلاح قیمتی در بسیاری از بخشها بود؛ هرچند روندهای بلندمدت همچنان از تداوم جذابیت داراییهای فیزیکی حکایت دارد.
طلا که در ماههای گذشته یکی از درخشانترین داراییهای جهان بود، این هفته با فشار فروش مواجه شد. بهای هر اونس طلای نقدی در پایان هفته به حدود ۴ هزار و ۴۶۰ دلار رسید که نسبت به هفته قبل کاهش نشان میدهد. قیمت طلا اکنون حدود ۱۶ درصد پایینتر از رکورد تاریخی ژانویه ۲۰۲۶ قرار دارد، اما همچنان بیش از ۳۴ درصد بالاتر از سطح یک سال قبل معامله میشود. معاملهگران معتقدند کاهش نگرانیهای ژئوپلیتیک و احتمال تداوم نرخهای بهره بالا در آمریکا، بخشی از سرمایهها را از بازار طلا خارج کرده است. با این حال، خرید بانکهای مرکزی و تقاضای سرمایهگذاری همچنان از قیمتها حمایت میکند.
نقره نیز همسو با طلا هفتهای نزولی را پشت سر گذاشت. قیمت هر اونس نقره در محدوده ۷۲ تا ۷۳ دلار قرار گرفت. اگرچه این فلز نسبت به اوجهای ابتدای سال عقبنشینی کرده، اما عملکرد سالانه آن همچنان چشمگیر است. نقره علاوه بر نقش سرمایهای، از تقاضای صنعتی در بخشهای انرژی خورشیدی، تجهیزات الکترونیکی و فناوریهای نوین بهره میبرد و همین موضوع چشمانداز میانمدت آن را مثبت نگه داشته است.
در میان سایر فلزات گرانبها، پلاتین در محدوده هزار و ۸۷۵ دلار و پالادیوم در نزدیکی هزار و ۲۸۶دلار تا هزار و ۳۱۶ دلار به ازای هر اونس معامله شد. هر دو فلز طی هفته اخیر با افت قیمت روبهرو بودند. کاهش تقاضا در صنعت خودرو و نگرانیها درباره رشد اقتصادی جهانی بر بازار پالادیوم فشار وارد کرده است، درحالیکه پلاتین همچنان از روند گذار انرژی و برخی کاربردهای صنعتی حمایت میشود.
در بازار فلزات پایه، مس همچنان در مرکز توجه سرمایهگذاران قرار دارد. اگرچه نوسانات کوتاهمدت ناشی از نگرانیهای رشد اقتصادی مشاهده میشود، اما محدودیت عرضه جهانی و نیاز فزاینده صنایع مرتبط با انتقال انرژی، خودروهای برقی و زیرساختهای دیجیتال، از قیمت این فلز حمایت میکند. به طوری که در اواخر هفته گذشته، مس تا مرز عبور از سقف تاریخی پیشروی کرد. آلومینیوم نیز با وجود فشارهای مقطعی ناشی از ضعف تقاضا در برخی اقتصادها، از محدودیتهای عرضه و هزینههای تولید بالا تاثیر مثبت گرفته است. تحلیلگران معتقدند فلزات پایه در حال یافتن کف قیمتی جدید هستند و نیمه دوم سال میتواند شرایط مساعدتری برای آنها رقم بزند.
بازار نفت اما یکی از پرنوسانترین هفتههای سال را تجربه کرد. نفت خام وستتگزاس در محدوده ۹۲ دلار و نفت برنت از کف ۹۰دلاری خود رشد کرد و در پایان هفته حوالی ۹۵ دلار به ازای هر بشکه معامله شد. انتشار اخبار مربوط به احتمال کاهش تنشها در خاورمیانه و گشایش مسیرهای صادراتی انرژی موجب افت قابلتوجه قیمت نفت در روزهای پایانی هفته شد. با این حال، سطح قیمتها همچنان بالاتر از میانگین تاریخی قرار دارد و نگرانی درباره امنیت عرضه جهانی مانع از شکلگیری یک روند نزولی عمیق شده است.
به نظر میرسد طلا و نقره بخشی از رشدهای قبلی خود را تعدیل کردند، فلزات پایه نشانههایی از ثبات را بروز دادند و نفت تحت تاثیر تحولات سیاسی با نوسان شدید مواجه شد. با نزدیک شدن به نشستهای مهم بانکهای مرکزی و انتشار دادههای اقتصادی آمریکا، انتظار میرود جهتگیری بعدی بازارهای جهانی بیش از هر زمان دیگری به سیاست پولی و تحولات ژئوپلیتیک وابسته باشد.
واکنش قیر به رشد قیمت نفت
در هفتهای که دلار تقریبا بدون بازدهی در کانال ۱۷۴هزار تومان به کار خود پایان داد، قیمت کالاها در بازارهای جهانی نقش مهمی را در معاملات بازار کالا ایفا کردند. به طوری که رشد ۳درصدی قیمت نفت در هفته گذشته سبب شد تا گواهی سپرده قیر با افزایش قیمت ۱۷درصدی برنده رالی کالاها در تالار نقرهای باشد. هرچند قیر سوپرحبابی بورس کالا خبرساز است، اما به نظر میرسد سفتهبازان نوسانهایی را در قیمت قیر به وجود آوردهاند که فراتر از بازدهی نفت نمایش داده شود. علاوه بر این، نزدیکشدن مس به سقف تاریخی، موجی از تقاضا را در بورس کالا به راه انداخت و گواهی سپرده مس کاتد با ثبت بازدهی ۷درصدی رتبه دوم را در میان گواهیهای سپرده به خود اختصاص داد. این درحالی است که گواهی شمش روی نیز وضعیت مشابهی داشت. گواهی سپرده وانت خودرو بورس کالا موفق شد با رشد قیمت ۶درصدی، یکی از بهترین بازدهیهای هفته گذشته را به خود اختصاص دهد. همچنین طلا و سکه به دلیل حباب منفی و ارزندگی نسبی در مقایسه با سایر بازارها به بازدهی ۲درصدی رضایت دادند. این درحالی است که طلای جهانی با کاهش قیمت چشمگیری همراه بود و قیمت ارز نیز نقش اهرمی را برای جهش قیمت طلا و سکه از دست داد.
همچنین گواهی سپرده نقره همزمان با سقوط قیمتهای جهانی، بدون بازدهی هفته دوم خردادماه را به پایان رساند. این درحالی است که گواهی سپرده میلگرد پس از هیاهویی که در روزهای ابتدایی سال به نمایش گذاشت، چند هفتهای است که رفتاری آرام و متعادل را از خود نشان میدهد. / دنیای معدن
