هفته پرتلاطم در بازار جهانی کالاهای پایه

معدنی ها /گزارش کارشناسان شرکت کارگزاری بانک صنعت و معدن، نشان می‌دهد؛ در هفته‌ گذشته، هفته گذشته شاهد تلاطم گسترده در بازارهای مالی جهانی بودیم، به‌ویژه پس از اعلام تعرفه‌های تهاجمی جدید آمریکا که واکنش‌های تلافی‌جویانه چین و سایر اقتصادهای بزرگ را در پی داشت.تحلیل‌گران شرکت کارگزاری بانک صنعت و معدن در گزارش خود نوشتند: شاخص‌های سهام در سراسر جهان با افت چشمگیری مواجه شدند. تنش‌های تجاری، نگرانی‌ها در مورد رکود و تورم جهانی را نیز افزایش داده و چشم‌انداز سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی را دگرگون ساخته است.بازار های آمریکادر هفته گذشته، بازارهای سهام ایالات‌متحده تحت تأثیر اعلام تعرفه‌های جدید و بالاتر از آن‌چه پیش‌بینی می‌شد، با نزول مواجه شدند. دولت ترامپ در تصمیمی جدید، دامنه‌ای وسیع از تعرفه‌های گمرکی را اعلام کرد. این تصمیم، نگرانی‌ها درباره کاهش رشد اقتصادی، بازگشت تورم و احتمال رکود را افزایش داد.اعلام این تعرفه‌ها به یکی از بزرگ‌ترین افت‌های هفتگی در ۵ سال گذشته منجر شد. سهام شرکت‌های کوچک‌تر، به‌ویژه در شاخص Russell ۲۰۰۰، حدود ۱۰ درصد کاهش یافتند و بیش از ۳۰ درصد از بالاترین سقف خود فاصله گرفتند. شاخص S&P ۵۰۰ نیز بدترین عملکرد هفتگی خود را از سال ۲۰۱۸ تجربه کرد. شاخص‌ها در روز پنج‌شنبه بیش‌ترین کاهش را از سال ۲۰۲۰ داشتند و این روند ادامه‌دار بود و در روز جمعه نیز ادامه یافت.اعلام تعرفه‌ها نه‌تنها موجب سقوط بازارهای سهام آمریکا شد، بلکه سایر کشورها مانند چین نیز با معرفی تعرفه‌های تلافی‌جویانه و اشاره به شروع مذاکرات تجاری، نگرانی‌ها در مورد آغاز یک جنگ تجاری جدید را بیش‌تر کردند. این روند باعث ایجاد نااطمینانی در سطح جهانی و تشدید نگرانی‌ها در مورد سیاست‌های تجاری شد. در پی این تحولات، پیش‌بینی‌ها در خصوص کاهش نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو افزایش یافت و سرمایه‌گذاران انتظار دارند که بانک مرکزی برای مقابله با آثار منفی این سیاست‌ها، اقدامات بیش‌تری برای تسهیل پولی انجام دهد.اطلاعات منتشرشده از موسسه ISM نشان می‌دهد بخش تولید پس از دو ماه متوالی رشد، وارد رکود شده است. شاخص PMI تولیدی به زیر ۵۰ درصد رسید که نشان‌دهنده انقباض در این بخش است. این کاهش عمدتاً به دلیل تأثیر تعرفه‌ها و افزایش هزینه‌ها بوده است. شاخص قیمت‌ها در این بخش ۷ درصد افزایش یافته و به ۶۹.۴ درصد رسید که فشار بیشتری بر تورم وارد کرده است. در مقابل، بخش خدمات هم‌چنان رشد خود را حفظ کرده و برای نهمین ماه متوالی مثبت گزارش شده است، هرچند که با کاهش نسبت به ماه قبل روبه‌رو بود. با این حال، حتی در این بخش نیز تعداد قابل توجهی از شرکت‌ها از افزایش هزینه‌ها به‌ویژه به دلیل تعرفه‌ها خبر داده‌اند.اگرچه بازار سهام و بخش تولید تحت تأثیر تعرفه‌ها قرار گرفتند، اما گزارش وزارت کار آمریکا، وضعیت به نسبت مطلوبی را در بازار کار نشان داد. در ماه مارس، ۲۲۸,۰۰۰ شغل جدید به اقتصاد آمریکا اضافه شد که فراتر از پیش‌بینی‌ها و نسبت به ماه فوریه که تنها ۱۱۷,۰۰۰ شغل اضافه شده بود، بهبود قابل توجهی داشت. این افزایش نشان‌دهنده انعطاف‌پذیری بازار کار آمریکا در شرایط نامطمئن تجاری و اقتصادی است.با وجود گزارش‌های مثبت از بازار کار، احساسات منفی در خصوص آثار سیاست‌های تجاری جدید باعث کاهش شدید بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا شد. بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله برای اولین بار از اکتبر سال گذشته به زیر ۴ درصد رسید. این تغییرات در بازار اوراق قرضه به دلیل نگرانی‌های مربوط به رشد اقتصادی و افزایش ریسک‌های تجاری به وجود آمده است.بازار های اروپادر هفته گذشته، بازارهای مالی اروپا تحت تأثیر تصمیمات تجاری ایالات‌متحده با کاهش شدید مواجه شدند. شاخص STOXX Europe ۶۰۰ با کاهش ۸.۴۴ درصدی به کار خود پایان داد که بزرگ‌ترین افت در ۵ سال گذشته را تجربه کرد. این کاهش عمدتاً به دلیل افزایش غیرمنتظره تعرفه‌های ایالات‌متحده بر برخی کالاها بود. سایر شاخص‌های اصلی بازار سهام اروپا نیز کاهش‌های قابل توجهی داشتند. شاخص FTSE MIB ایتالیا ۱۰.۵۶ درصد افت کرد، DAX آلمان ۸.۱۰ درصد کاهش یافت و CAC ۴۰ فرانسه نیز ۸.۱۰ درصد سقوط داشت. شاخص FTSE ۱۰۰ بریتانیا نیز ۶.۹۷ درصد کاهش یافت که به‌وضوح نشان‌دهنده تاثیرات منفی سیاست‌های تجاری آمریکا بر اقتصاد اروپا است.طبق گزارش بلومبرگ، مقامات بانک‌مرکزی اروپا (ECB) به دلیل افزایش نگرانی‌ها در مورد نااطمینانی ناشی از سیاست‌های تجاری ایالات‌متحده و تحولات جهانی، آماده‌اند تا کاهش نرخ بهره را متوقف کنند.این گزارش نشان می‌دهد سیاست‌مداران طرفدار کاهش نرخ بهره ممکن است در برابر فشارهای اقتصادی از سوی اقتصادهای جهانی، در کوتاه‌مدت از تصمیمات خود عقب‌نشینی کنند. مقامات اروپایی، از جمله کریستین لاگارد رئیس ECB، تأکید کرده‌اند که با توجه به وضعیت ناپایدار سیاست‌های تجاری آمریکا، بانک‌مرکزی باید احتیاط کند.کریستین لاگارد هم‌چنین در مصاحبه‌ای با رادیو ایرلند گفت: بانک‌مرکزی اروپا هم‌چنان در تلاش است تا نرخ تورم را به هدف ۲ درصد برساند، اما شرایط اقتصادی کنونی باعث شده است که این هدف کمی دورتر به‌نظر برسد. وی افزود که سیاست‌های تجاری ایالات‌متحده احتمالاً اثرات منفی بر رشد اقتصادی جهانی خواهند داشت، که می‌تواند موجب افزایش فشارهای تورمی در منطقه یورو شود.پس از سخنرانی ترامپ، بازارهای مالی شانس کاهش نرخ‌بهره در ماه آوریل را به ۹۰ درصد افزایش دادند و بسیاری از تحلیل‌گران پیش‌بینی می‌کنند این تغییرات تا ماه ژوئن به طور کامل در قیمت‌ها منعطف خواهند شد.نرخ تورم در منطقه یورو در ماه مارس به ۲.۲ درصد کاهش یافت، که کم‌تر از نرخ ۲.۳ درصدی فوریه بود. این کاهش می‌تواند نشانه‌ای از کاهش فشارهای قیمت‌گذاری در کوتاه‌مدت باشد و انتظارات را برای کاهش نرخ بهره توسط ECB در آوریل تقویت کرده است.با این حال، آمارهای یورواستات نشان داد بازار کار منطقه یورو در ماه فوریه هم‌چنان پرقدرت بود و نرخ بیکاری به کم‌ترین میزان خود یعنی ۶.۱ درصد رسید. این آمار نشان‌ می‌دهد وضعیت کار در منطقه یورو هم‌چنان در شرایط مثبت قرار دارد، اما این وضعیت ممکن است تحت تأثیر رکود جهانی به چالش کشیده شود.بازار مسکن بریتانیا نیز در ماه مارس تحت تأثیر تغییرات مالیاتی قرار گرفت. رشد قیمت خانه‌ها در این ماه متوقف شد و روند افزایشی ۷ ماهه متوالی قیمت‌ها به پایان رسید. دلیل این تغییرات، پیش‌بینی‌ها در مورد افزایش مالیات بر معاملات در پایان ماه است.هم‌چنین داده‌های بانک انگلستان نشان می‌دهد فعالیت‌ها در بازار مسکن کاهش یافته‌اند.بازار های آسیابازارهای سهام ژاپن نیز در پی اعلام دولت ترامپ مبنی بر اعمال تعرفه ۱۰ درصدی بر تمام واردات به ایالات‌متحده و هم‌چنین اعمال تعرفه متقابل ۲۴ درصدی بر محصولات ژاپنی، کاهش قابل توجهی مواجه شدند. شاخص Nikkei ۲۲۵ در پایان هفته ۹ درصد کاهش یافت و شاخص TOPIX ۱۰ درصد افت کرد. بانک‌های ژاپنی که حساسیت بالایی به نرخ‌بهره دارند، در این کاهش‌ها پیشتاز بودند. این روند در کنار کاهش بازده اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB) ادامه یافت. بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله ژاپن که در پایان هفته قبل در حدود ۱.۵۶ درصد بود، به ۱.۱۸ درصد کاهش یافت. کاهش بازدهی اوراق قرضه دولتی نشان‌دهنده نگرانی‌های عمومی از تأثیرات منفی تعرفه‌ها بر رشد اقتصادی و عدم قطعیت جهانی است.صنعت خودروسازی ژاپن نیز تحت تأثیر تعرفه ۲۵ درصدی ایالات‌متحده بر واردات خودرو قرار گرفت. ژاپن اعلام کرده درخواست معافیت از این تعرفه‌ها را ارائه خواهد داد، ولی این فشار بر خودروسازان هم‌چنان وجود دارد. تأثیرات منفی این تعرفه‌ها به‌وضوح در قیمت سهام خودروسازان بزرگ ژاپنی دیده شد.در سطح جهانی، نگرانی‌ها از افزایش ریسک‌های اقتصادی باعث تقویت ین به‌عنوان یک دارایی امن شد. ین به پایین‌ترین سطح خود در حدود ۱۴۶ در برابر دلار آمریکا رسید، در حالی که در هفته گذشته این نرخ در حدود ۱۴۹.۸ بود. این تقویت ین باعث ایجاد فشار بر صنایع وابسته به صادرات ژاپن می‌شود، چون تقویت ین می‌تواند کالاهای صادراتی ژاپن را گران‌تر کرده و از رقابت‌پذیری آن‌ها در بازارهای جهانی بکاهد.با توجه به نگرانی‌ها درباره تأثیرات اقتصادی تعرفه‌ها و تشدید نااطمینانی در بازارهای جهانی، بانک‌مرکزی ژاپن به طور جدی در حال ارزیابی این تغییرات است. پیش‌بینی می‌شود بانک مرکزی ژاپن ممکن است برنامه‌های خود برای افزایش نرخ‌بهره را به تأخیر بیندازد، زیرا تعرفه‌های جدید ممکن است به کاهش رشد اقتصادی جهانی و ژاپن منجر شود. رئیس بانک‌مرکزی ژاپن، اعلام کرده تعرفه‌ها می‌توانند فشار منفی بر رشد اقتصادی هر ۲ کشور وارد کرده و موجب افزایش نوسانات اقتصادی شوند.بازارهای سهام چین نیز هفته‌ای کاهشی داشتند. شاخص CSI ۳۰۰ که به‌عنوان معیار اصلی بازار سهام داخلی چین شناخته می‌شود، ۱.۳۷ درصد کاهش یافت و شاخص Shanghai Composite نیز ۰.۲۸ درصد افت کرد. در هنگ‌کنگ، شاخص Hang Seng نیز ۲.۴۶ درصد کاهش داشت. بازارهای سهام در چین و هنگ‌کنگ به دلیل جشن Qingming در روز جمعه بسته بودند.پس از تصمیم دولت ترامپ برای افزایش تعرفه‌ها بر چین به میزان ۳۴ درصد، پکن اعلام کرد از تاریخ ۱۰ آوریل تعرفه ۳۴ درصدی بر تمام واردات از ایالات‌متحده اعمال خواهد کرد. علاوه بر این، چین چندین اقدام دیگر را برای محدود کردن فعالیت‌های تجاری دوجانبه به‌صورت فوری اجرایی کرد. این اقدامات شامل محدودیت در صادرات برخی مواد معدنی کم‌یاب، آغاز تحقیقات ضددامپینگ در مورد لوله‌های سی‌تی‌اسکن پزشکی وارداتی از ایالات‌متحده، متوقف کردن واردات مرغ و سورگوم از برخی شرکت‌های آمریکایی، اضافه کردن ۱۱ شرکت دفاعی ایالات‌متحده به فهرست نهادهای غیرقابل اعتماد و دیگر اقدامات بود.پاسخ سریع چین و دامنه وسیع اقدامات آن، برخی تحلیل‌گران را شگفت‌زده کرد، زیرا انتظار می‌رفت پکن پاسخی محتاطانه‌تر داشته باشد. در گذشته، چین معمولاً تا زمانی که تعرفه‌های ایالات‌متحده اجرایی نمی‌شد، واکنشی نشان نمی‌داد. این تعرفه‌های جدید ایالات‌متحده تعرفه‌ها را برای تقریباً تمامی محصولات چینی به حداقل ۵۴ درصد افزایش خواهند داد.تحلیل‌گران پیش‌بینی می‌کنند تعرفه‌های جدید ایالات‌متحده ممکن است تولید ناخالص داخلی سالانه چین را بین ۱ تا ۲ درصد کاهش دهند. این کاهش اقتصادی به‌طور بالقوه به بحران‌های اقتصادی در داخل چین منجر خواهد شد، اما دولت مرکزی چین توانایی جبران این کاهش را دارد.کنترل روند کاهش قیمت‌ها به یکی از اولویت‌های اصلی دولت چین تبدیل شده است. دولت در سپتامبر گذشته مجموعه‌ای از محرک‌های پولی و مالی را برای افزایش تقاضا اجرا کرد، اما رکود طولانی‌مدت در بخش مسکن باعث شده مردم ترجیح دهند، به جای هزینه، پس‌انداز کنند. این موضوع تلاش‌های دولت برای تقویت مصرف را با چالش مواجه کرده است. در مجموع، رشد بازار سهام چین در این هفته تحت تأثیر امیدواری‌ها نسبت به اقدامات جدید دولت بود، اما هم‌چنان چالش‌های بزرگی در زمینه افزایش مصرف داخلی و خروج از رکود تورمی باقی مانده است.بازارهای ارز دیجیتالبیت‌کوین در پی تشدید تنش‌های تجاری بین آمریکا و چین نوسانات قابل‌توجهی را تجربه کرد. در ابتدای هفته، به‌دنبال اعلام افزایش تعرفه‌ها به زیر ۸۲,۰۰۰ دلار سقوط کرد که منجر به لیکویید گسترده بیش از ۵۰۰ میلیون دلار در بازار شد.با این حال، بیت‌کوین نشان داد نسبت به بازارهای سنتی انعطاف‌پذیری بیش‌تری دارد و در محدوده ۸۳,۷۰۰ دلار تثبیت شد. این ثبات در حالی اتفاق افتاد که شاخص S&P ۵۰۰ بدترین هفته خود در ۵ سال گذشته را پشت سر گذاشت.تحلیل‌گران این واگرایی را نشانه‌ای از بلوغ بازار رمزارزها و تمایل سرمایه‌گذاران به دیدگاه بلندمدت‌تر ارزیابی می‌کنند.از سوی دیگر، حجم استیبل‌کوین‌ها در ۳ ماه اول سال ۲۰۲۵ بیش از ۳۰ میلیارد دلار افزایش یافته که نشان‌دهنده آمادگی سرمایه‌گذاران برای ورود به بازار در فرصت‌های آینده است.پیش‌بینی‌ها حاکی از آن است که در صورت تداوم بی‌ثباتی در بازارهای سنتی، بیت‌کوین می‌تواند به‌عنوان یک دارایی امن مورد توجه قرار گیرد.در کل، اگرچه فضای کلی بازار کریپتو تحت تأثیر اخبار منفی اقتصاد کلان قرار گرفته، اما ثبات قیمت بیت‌کوین و رشد استیبل‌کوین‌ها نشان‌دهنده اعتماد سرمایه‌گذاران به آینده این بازار است.تحلیل بازار جهانی طلاقیمت طلا پس از اعلام تعرفه‌های جدید ایالات‌متحده در روز چهارشنبه افزایش یافت و به رکورد تاریخی ۳٬۱۶۷ دلار رسید، اما در ادامه با اصلاح شدید قیمتی تا پایان هفته مواجه شد. سرمایه‌گذاران اکنون تمرکز خود را بر اخبار مربوط به تعرفه‌ها و داده‌های تورمی آمریکا گذاشته‌اند.پس از بسته شدن مثبت هفته گذشته، طلا روز دوشنبه به روند صعودی خود ادامه داد، چون بازارها در انتظار اعلام تعرفه‌های جدید آمریکا، رویکردی محتاطانه اتخاذ کرده بودند. با وجود کاهش جزئی در روز سه‌شنبه، طلا بیشتر روز چهارشنبه را در محدوده‌ای ثابت معامله می‌کرد.در واکنش اولیه به اعلام تعرفه‌های ترامپ، سرمایه‌ها به سمت دارایی‌های امن مانند طلا سرازیر شد و قیمت آن در ساعات آسیایی روز پنج‌شنبه به رکورد ۳٬۱۶۷ دلار رسید. اما نگرانی‌ها در مورد تأثیر سیاست‌های تجاری آمریکا بر اقتصاد جهانی، چشم‌انداز تقاضای طلا را تضعیف کرد و باعث برگشت روند شد. سرمایه‌گذاران ممکن است فرصت را برای شناسایی سود قبل از تشدید بیشتر جنگ تجاری مناسب دیده باشند. پس از افت تا سطح ۳٬۰۵۴ دلار، طلا بخشی از زیان روزانه را جبران کرد، اما نهایتاً روز پنج‌شنبه را با کاهش ۰.۶۵ درصدی به پایان رساند.روز جمعه، وزارت دارایی چین اعلام کرد از ۱۰ آوریل تعرفه ۳۴ درصدی بر تمام واردات از آمریکا اعمال خواهد کرد. پس از این خبر، طلا دوباره بالای ۳٬۱۰۰ دلار رفت. اما انتشار داده‌های قوی اشتغال آمریکا باعث تقویت دلار و فشار مجدد بر طلا شد. گزارش وزارت کار نشان داد که اشتغال غیرکشاورزی در ماه مارس ۲۲۸٬۰۰۰ واحد افزایش یافته که بسیار بالاتر از پیش‌بینی ۱۳۵٬۰۰۰ واحدی بود./سنا